Andrew M. Charles, analyste chezTD Cowen , a rétrogradé les actions de Starbucks Corp (NASDAQ:SBUX) de Surperformance à Market Perform et a abaissé l'objectif de prix de 117 à 107 dollars.
L'analyste a noté que les investisseurs s'intéressent de plus en plus à la Chine (~16 % de l'EBIT 2025E), ce qui est inquiétant et devrait persister, étant donné les parallèles avec Yum vers 2005, lorsque la Chine a commencé à dominer l'attention des investisseurs pendant une dizaine d'années. Bien que satisfait des performances de Starbucks China au troisième trimestre (juin), l'analyste considère que les vents contraires en Chine risquent de s'intensifier plutôt que de s'atténuer.
L'analyste a abaissé les ventes comparables en Chine pour 2024-25E à 14 % et 5 %, contre 26 % et 9,5 %.
L'analyste a souligné la concurrence à bas prix qui gagne des parts de marché, avec des remises agressives qui devraient persister pendant les deux prochaines années et plus, et les vents contraires macroéconomiques de la Chine qui ne sont pas de bon augure pour les dépenses de consommation.
L'analyste considère toujours l'espace international hors Chine comme un point positif dans le portefeuille de Starbucks.
L'analyste a modélisé des ventes comparables de 7 %, 6 % et 6 % pour les 4T23, 2024 et 2025 en Amérique du Nord, pratiquement en ligne avec 6,4 %, 5,7 % et 5,8 % du Consensus Metrix (CM).
L'analyste est encouragé par le playbook américain qui a démontré une reprise impressionnante en 2021-23 et qui a permis à la marque de rester pertinente auprès des jeunes consommateurs.
L'analyste a ajouté que la dynamique est équilibrée par le ralentissement de la croissance de la masse salariale non agricole m/m, étant donné que l'emploi est proche du pic et qu'il y a intuitivement un plus grand risque de ralentissement que d'accélération.
L'analyste a abaissé le BPA 2023-25E à 4,10, 4,78 et 5,58 de 4,20, 4,96 et 5,90, par rapport au consensus de 4,10, 4,81 et 5,59.
Also Read: Starbucks promeut Molly Liu au poste de Co-CEO des activités en Chine
Action sur les prix: Les actions SBUX se négocient en baisse de 2,26% à 94,57 $ lors de la dernière vérification mardi.
