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Le paysage géopolitique devient de plus en plus une variable clé dans le processus de prise de décision des plus grandes entreprises cotées en bourse lorsqu'elles dirigent des investissements à l'étranger, comme le montrent de nouvelles données.
Le monde se fragmente à nouveau en deux blocs, mais le terrain de jeu est de loin plus compliqué que celui de la guerre froide, lorsque l'Union soviétique et les États-Unis étaient les chefs de file d'un monde divisé par des points de vue économiques et politiques.
Une nouvelle analyse de Bloomberg Economics révèle que la rentabilité commence à ne plus être le principal facteur pris en compte par les entreprises lorsqu'elles investissent à l'étranger.
Une nouvelle tendance se dessine : les entreprises sont de plus en plus enclines à réaliser des investissements majeurs - comme l'externalisation de la production - dans des pays aux vues similaires.
Les analystes se sont penchés sur un vote des Nations unies en 2023 appelant la Russie à se retirer de l'Ukraine. À titre d'exercice, ils ont divisé le monde en deux grands blocs : ceux qui ont condamné l'invasion et ceux qui ne l'ont pas fait.
Le bloc qui condamne l'invasion comprend toute l'Amérique du Nord, l'Amérique centrale et l'Amérique du Sud (à l'exception de quelques petits pays comme la Bolivie et Cuba), toute l'Europe occidentale, l'Australie, le Japon, ainsi que la moitié de l'Afrique et la moitié de l'Asie du Sud-Est.
Le bloc qui ne dénonce pas l'invasion comprend la majeure partie de l'Asie continentale, notamment la Chine, l'Inde, la Russie, le Pakistan, l'Iran, le Kazakhstan et les autres pays d'Afrique et de la région Asie/Pacifique, dont l'Afrique du Sud et le Viêt Nam.
Les analystes ont ensuite examiné l'évolution des principaux investissements étrangers entre les deux blocs, en s'intéressant plus particulièrement aux investissements directs étrangers (IDE) de type "greenfield", qui se produisent lorsqu'une entreprise multinationale décide de créer une filiale dans un pays étranger à partir de zéro, souvent en construisant de nouvelles installations de production, des bureaux d'entreprise et des centres de distribution.
En 2022, 1,2 billion de dollars ont été investis dans des investissements directs à l'étranger de type "greenfield". Sur ce montant, 180 milliards de dollars (soit 15 %) ont été transférés des pays qui ne condamnaient pas la Russie vers ceux qui la condamnaient.
Selon l'analyse de Bloomberg, les pays qui n'ont pas condamné l'invasion ont perdu la moitié de leurs grands investissements étrangers en quelques années seulement.
"La part mondiale des investissements directs étrangers en provenance de pays qui n'ont pas condamné l'invasion n'était en moyenne que de 15 % au cours des deux dernières années, alors qu'elle était de 30 % au cours de la décennie jusqu'en 2019", peut-on lire dans le rapport.
Cela montre que les grandes entreprises cherchent à réaliser leurs investissements dans des pays où elles se sentent politiquement alignées, afin de réduire le risque lié aux perturbations potentielles résultant des tensions militaires, des sanctions économiques et d'autres conflits inconnus à venir.
En 2023, les entreprises du S&P 500, dont BlackRock Inc (NYSE:BLK), Coca-Cola Co (NYSE:KO), Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) et 3M (NYSE:MMM), ont mentionné le mot "géopolitique" 12 000 fois lors des appels à résultats, soit près de trois fois plus que deux ans auparavant.
Parmi les autres entreprises qui ont mentionné la géopolitique lors d'appels à résultats ou de conférences au cours du mois dernier, on peut citer
- Paypal Holdings Inc (NASDAQ:PYPL)
- JP Morgan Chase & Co (NYSE:JPM)
- Citigroup Inc (NYSE:C)
- Lockheed Martin Corp (NYSE:LMT)
- Broadcom (NASDAQ:AVGO)
- Cisco Systems Inc (NASDAQ:CSCO)
- Intel Corporation (NASDAQ:INTC)
- Mastercard Inc (NYSE:MA)
- Ford Motor Co (NYSE:F)
- UBS Group AG (NYSE:UBS)
- Autodesk Inc (NASDAQ:ADSK)
Le rêve d'un monde globalisé où les capitaux et les idées circulent librement est remplacé par un ordre mondial émergent où le régionalisme et la parenté politique pèsent autant que les bilans.
Si la décision de dénoncer ou non les actions de la Russie n'est pas définitive dans le cadre d'un système à deux blocs, elle permet de mesurer à quel point les entreprises s'intéressent à des pays politiquement similaires lorsqu'elles dirigent leurs investissements à l'étranger.
Aujourd'hui, les pays appartenant au bloc qui a dénoncé la Russie représentent environ deux tiers du PIB mondial, puisqu'ils comprennent les États-Unis et la zone euro. Mais le bloc favorable à la Russie devrait poursuivre sa croissance au cours des prochaines décennies pour atteindre près de la moitié du PIB en 2050, car il comprend des économies géantes telles que la Chine.
Les perdants de ce nouveau schéma sont les pays en développement, où les investissements étrangers tirant parti d'une main-d'œuvre bon marché ont été, pendant des décennies, un moteur de croissance. Les entreprises des économies puissantes telles que les États-Unis et l'Union européenne choisissent de localiser à nouveau leurs installations de production à l'intérieur du pays, dans des pays voisins ou politiquement alignés.
Les pays les plus riches du monde, notamment les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Allemagne et l'Italie, ont tous augmenté leur part d'investissements étrangers directs dans le monde. La Chine, en revanche, a perdu des parts, et rapidement.
"Entre le deuxième trimestre de 2020 et le premier trimestre de cette année, les investissements des entreprises américaines en Chine ont chuté de 57,9 % et ceux des entreprises européennes de 36,7 % par rapport aux cinq années précédant la pandémie", indique le rapport.
Lestensions croissantes entre les États-Unis et la Chine concernant le contrôle d'industries clés telles que les semi-conducteurs, les véhicules électriques et l'intelligence artificielle poussent également de nombreux pays à décider avec qui ils veulent s'aligner.
